美联储官员讨论中性利率、通胀及加息立场，应对经济不确定性

美联储官员博斯蒂表示，中性利率可能比当前政策利率低0.25至0.5个百分点。如果通胀上升，美联储可能需要考虑加息。他预测美国2026年GDP增长率为2.4%，2027年为2.1%，到2028年将回归趋势水平。未来的大规模财政刺激预期将促进经济增长，但也可能加剧通胀压力。

美联储官员洛雷塔·梅斯特（昵称洛根）表示，她将反对12月份的降息决定。她担忧当前高企的通胀率及其缓慢的下降趋势。洛根强调，除非出现通胀显著下降或劳动力市场明显降温的确凿证据，否则她不会支持再次降息。她此前也反对了10月份的降息决定。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔领导的联邦储备委员会在滞胀风险上升和经济不确定性加剧的背景下，表现出谨慎但鹰派的货币政策立场。修订后的经济预测显示，美国失业率和通胀率预计将上升，而经济增长将在未来几个季度放缓。与其他G10央行不同，美联储选择不采取先发制人的降息措施，而是等待通胀前景的进一步明朗，尤其是受关税政策影响的部分。鲍威尔将当前政策描述为“适度”限制性，鉴于增长和通胀风险的平衡，这一立场被认为是合理的。

美联储的鹰派倾向，包括将未来两年的降息预期下调25个基点，似乎旨在控制通胀预期。最近的调查显示，消费者对价格上涨的预期已飙升至几十年来的最高水平。这一做法也可能反映了美联储对2021-22年通胀飙升初期误判为“暂时性”的教训。政策制定者不愿重蹈覆辙，尤其是在美国财政和制度风险日益加剧的情况下。

不确定性仍是主导主题，鲍威尔承认美联储正在一个前所未有的环境中运作。经济安全项目的迈克·康查尔指出：“当前经济政策制定的不确定性水平极高。”鲍威尔强调美联储不愿承诺任何利率路径，称其为“最不可能出错的路径”。美联储计划在9月重新审视其经济预测，届时预计关税、中东紧张局势和美国财政前景将更加明朗。

与此同时，特朗普总统的关税政策已导致进口激增，影响经济增长，尽管目前通胀和劳动力市场仍保持稳定。美联储官员预计今年晚些时候失业率将上升，价格将进一步上涨。未来的任何降息都可能由失业率恶化驱动，即所谓的“坏消息降息”，因为消费者和企业开始感受到关税的影响。特朗普激进的贸易议程，包括7月8日的新双边协议最后期限，进一步增加了经济的不确定性。

此外，不断升级的以色列-伊朗冲突扰乱了全球石油市场，推高了油价。虽然这可能进一步推高美国能源价格，但美联储仍对恢复加息持谨慎态度。这种情况凸显了美联储在应对国内和全球经济挑战时的微妙平衡。