بنك دويتشه يتوقع ثلاثة تخفيضات لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2025 amid تباطؤ اقتصادي

رفع اقتصاديون في دويتشه بنك توقعاتهم لعدد تخفيضات سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 2025 من مرتين إلى ثلاث مرات، مستندين إلى تباطؤ سوق العمل وانخفاض التضخم. يتوقع البنك الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في شهور سبتمبر وأكتوبر وديسمبر. كان البنك قد توقع سابقًا تخفيضات في سبتمبر وديسمبر فقط.

في اجتماعه السياسي لشهر يونيو 2025، قرر الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة بين 4.25% و4.5%، وهو المستوى الذي تم التمسك به منذ ديسمبر 2024. جاء هذا القرار وسط خلفية اقتصادية معقدة تشمل تأثير تعريفات الرئيس دونالد ترامب، والتوترات في الشرق الأوسط، ومؤشرات اقتصادية متباينة تشمل التضخم وبيانات سوق العمل. على الرغم من عدم إجراء تغييرات فورية على أسعار الفائدة، أشار أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى احتمالية حدوث بعض التخفيضات في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، رغم تفاوت الآراء حول توقيت وحجم هذه التخفيضات. وفقًا لمحاضر الاجتماع الصادرة في 17-18 يونيو، يعتقد معظم المسؤولين أن التضخم المؤقت الناتج عن التعريفات قد يكون مؤقتًا، لكنهم يرون احتمالية تباطؤ النمو الاقتصادي والتوظيف، مما قد يستدعي تيسيرًا نقديًا. تتوقع التوقعات الوسيطة للجنة تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، تماشيًا مع تسعير السوق؛ ومع ذلك، قد تقلل تحولات في آراء بعض الأعضاء هذا العدد إلى واحد فقط. تم رفع توقعات التضخم، حيث زاد البنك المركزي من توقع نمو الأسعار في 2025 من 2.7% إلى 3%، في حين خُفّضت توقعات النمو الاقتصادي من 1.7% إلى 1.4%. أظهرت بيانات سوق العمل علامات مقلقة مثل ارتفاع مطالبات البطالة المستمرة إلى ما يقرب من مليوني طلب، وهو الأعلى منذ نوفمبر 2021، إلى جانب معدلات توظيف منخفضة تاريخيًا وتراجع في المشاركة في قوة العمل. على الرغم من هذه الإشارات التحذيرية، أكد الرئيس جيروم باول، تماشيًا مع تصريحاته السابقة، أن موقف السياسة الحالي لا يزال مناسبًا دون الحاجة لاتخاذ إجراءات عاجلة، مؤكدًا على نهج “الانتظار والمراقبة” مع التركيز على السيطرة على التضخم. يستقر متعاملون السوق حاليًا على خفض سعر الفائدة التالي في سبتمبر، بعد مرور عام على خفض حاد بمقدار 0.5% تم تنفيذه استجابة لمخاوف سوق العمل. يظل التحدي الأكبر للاحتياطي الفيدرالي هو موازنة مهمته المزدوجة بين الحفاظ على البطالة منخفضة والتضخم تحت السيطرة وسط تأثيرات معقدة للتعريفات والمخاطر الجيوسياسية. أبرزت توقعات يونيو بيئة تضخمية مصحوبة بتباطؤ اقتصادي. اتفق المسؤولون على ضرورة الحذر المستمر في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد والتضخم. بشكل عام، تعكس النبرة الحذرة للاحتياطي الفيدرالي وتوزيع توقعات الأعضاء مناقشات داخلية مستمرة حول السياسة النقدية المستقبلية، مع توافق واضح على التوقف حاليًا مع انفتاح على تعديل المسار وفقًا للبيانات الجديدة.