احتياطي الفيدرالي يحافظ على أسعار الفائدة، ويشير إلى تخفيضات محتملة وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي

صرح مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي، موسالم، بأن السياسة النقدية الحالية تميل أكثر إلى الحياد منها إلى التشديد، مع مساحة محدودة لتخفيف أكبر. وأكد أن معدل التضخم لا يزال عند 3%، مما يتطلب مواصلة الضغط للسيطرة عليه، مع تقديم الدعم لسوق العمل. وأوصى موسالم بالحذر في اتخاذ الإجراءات المستقبلية.

صرح جون ويليامز، مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي، أن السياسة النقدية ستظل مشددة للضغط على التضخم نحو الانخفاض. على الرغم من تباطؤ التضخم الأساسي وتراجع سوق العمل تدريجياً، فإن الوصول لهدف التضخم البالغ 2% سيستغرق وقتاً. توقعات التضخم قصيرة الأجل مرتفعة قليلاً، لكن التوقعات طويلة الأجل مستقرة. من المتوقع أن يبقى التضخم مرتفعاً خلال الربعين إلى الثلاثة أرباع القادمة، مع تأثيرات التعريفات الجمركية أقل حدة مما كان متوقعاً. تقلصت مخاطر ارتفاع التضخم، وبينما سيكون من الحكمة خفض أسعار الفائدة، يجب أن يتم ذلك بحذر. يجب أن تكون السياسات مبنية على البيانات، ويجب أن تكون هناك مرونة لخفض أسعار الفائدة في المستقبل.

رفع اقتصاديون في دويتشه بنك توقعاتهم لعدد تخفيضات سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 2025 من مرتين إلى ثلاث مرات، مستندين إلى تباطؤ سوق العمل وانخفاض التضخم. يتوقع البنك الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في شهور سبتمبر وأكتوبر وديسمبر. كان البنك قد توقع سابقًا تخفيضات في سبتمبر وديسمبر فقط.

في اجتماعه السياسي لشهر يونيو 2025، قرر الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة بين 4.25% و4.5%، وهو المستوى الذي تم التمسك به منذ ديسمبر 2024. جاء هذا القرار وسط خلفية اقتصادية معقدة تشمل تأثير تعريفات الرئيس دونالد ترامب، والتوترات في الشرق الأوسط، ومؤشرات اقتصادية متباينة تشمل التضخم وبيانات سوق العمل. على الرغم من عدم إجراء تغييرات فورية على أسعار الفائدة، أشار أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى احتمالية حدوث بعض التخفيضات في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، رغم تفاوت الآراء حول توقيت وحجم هذه التخفيضات. وفقًا لمحاضر الاجتماع الصادرة في 17-18 يونيو، يعتقد معظم المسؤولين أن التضخم المؤقت الناتج عن التعريفات قد يكون مؤقتًا، لكنهم يرون احتمالية تباطؤ النمو الاقتصادي والتوظيف، مما قد يستدعي تيسيرًا نقديًا. تتوقع التوقعات الوسيطة للجنة تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، تماشيًا مع تسعير السوق؛ ومع ذلك، قد تقلل تحولات في آراء بعض الأعضاء هذا العدد إلى واحد فقط. تم رفع توقعات التضخم، حيث زاد البنك المركزي من توقع نمو الأسعار في 2025 من 2.7% إلى 3%، في حين خُفّضت توقعات النمو الاقتصادي من 1.7% إلى 1.4%. أظهرت بيانات سوق العمل علامات مقلقة مثل ارتفاع مطالبات البطالة المستمرة إلى ما يقرب من مليوني طلب، وهو الأعلى منذ نوفمبر 2021، إلى جانب معدلات توظيف منخفضة تاريخيًا وتراجع في المشاركة في قوة العمل. على الرغم من هذه الإشارات التحذيرية، أكد الرئيس جيروم باول، تماشيًا مع تصريحاته السابقة، أن موقف السياسة الحالي لا يزال مناسبًا دون الحاجة لاتخاذ إجراءات عاجلة، مؤكدًا على نهج “الانتظار والمراقبة” مع التركيز على السيطرة على التضخم. يستقر متعاملون السوق حاليًا على خفض سعر الفائدة التالي في سبتمبر، بعد مرور عام على خفض حاد بمقدار 0.5% تم تنفيذه استجابة لمخاوف سوق العمل. يظل التحدي الأكبر للاحتياطي الفيدرالي هو موازنة مهمته المزدوجة بين الحفاظ على البطالة منخفضة والتضخم تحت السيطرة وسط تأثيرات معقدة للتعريفات والمخاطر الجيوسياسية. أبرزت توقعات يونيو بيئة تضخمية مصحوبة بتباطؤ اقتصادي. اتفق المسؤولون على ضرورة الحذر المستمر في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد والتضخم. بشكل عام، تعكس النبرة الحذرة للاحتياطي الفيدرالي وتوزيع توقعات الأعضاء مناقشات داخلية مستمرة حول السياسة النقدية المستقبلية، مع توافق واضح على التوقف حاليًا مع انفتاح على تعديل المسار وفقًا للبيانات الجديدة.