美联储维持利率不变，暗示经济不确定性下可能降息

联储官员Moussalem表示，当前货币政策更趋于中性而非紧缩，进一步放松空间有限。他强调通胀率维持在3%，因此需要持续施加压力以控制通胀，同时支持劳动力市场。Moussalem呼吁对未来行动保持谨慎。

美联储官员约翰·威廉姆斯表示，货币政策将保持紧缩，以施加下行压力抑制通胀。尽管潜在通胀放缓，劳动力市场逐步趋软，实现2%的通胀目标仍需时日。短期通胀预期略有上升，但长期预期已趋稳。预计未来两到三个季度通胀仍将维持高位，关税影响较预期温和。通胀上升的风险减小，虽然降息是可行之举，但应谨慎进行。政策应以数据为依据，并对未来降息保持开放态度。

德意志银行经济学家将2025年美联储降息次数的预测从两次上调至三次，原因是劳动力市场放缓和通胀下降。该银行预计美联储将在9月、10月和12月每次降息25个基点。此前，该银行仅预测了9月和12月的降息。

在2025年6月政策会议结束时，联邦储备决定将利率维持在4.25%至4.5%区间，该水平自2024年12月以来一直保持不变。此举正值经济背景复杂，包括特朗普总统的关税影响、中东紧张局势以及通胀和劳动力市场等混合经济指标。在未立即调整利率的情况下，联邦公开市场委员会成员表示今年晚些时候可能会降息，但对于时间和幅度意见分歧。6月17-18日发布的会议纪要显示，多数官员认为关税引发的适度通胀可能是暂时的，但他们担心经济增长和招聘可能放缓，可能需要货币宽松。委员会中位预期今年将有两次四分之一百分点的降息，与市场定价相符；但部分成员的观点转变可能使降息次数降至一次。通胀预期上调，联储将2025年价格增长预期从2.7%调高至3%，经济增长预测从1.7%下调至1.4%。劳动力市场数据显示令人担忧的迹象，如持续的失业救济申请接近200万，为2021年11月以来最高，同时招聘率低，劳动参与率下降。尽管有警示信号，主席鲍威尔强调当前政策立场合适，无需紧急行动，强调“观望”策略并聚焦通胀控制。市场普遍预计下次降息将于9月执行，距去年因劳动市场担忧突然降息0.5%已满一年。联储面临的挑战是平衡维持低失业和控制通胀的双重使命，同时应对关税及地缘政治风险带来的复杂影响。6月份的前景显示通胀居高不下同时经济增长放缓，呈现滞胀环境。官员们一致认为鉴于经济前景和通胀不确定性，需继续保持谨慎。整体来看，联储的谨慎语调及成员预期分布反映未来货币政策内部持续辩论，现阶段明显共识是暂时按兵不动，但随新数据到来保持灵活调整可能性。